Page 25 - การจัดการการเงินและการจัดการการดำเนินงาน
P. 25
การจัดการสินทรัพยไ์ มห่ มุนเวียน 6-15
2. กระแสเงินสดสุทธิจากการด�ำเนินงาน หมายถงึ ผลตา่ งระหวา่ งกระแสเงินสดรบั และกระแส
เงินสดจ่ายทเ่ี กดิ ขึ้นในแต่ละปี
ในการค�ำนวณหากระแสเงินสดสุทธิจากการด�ำเนินงานของโครงการน้ันจะประกอบไปด้วย
3 รายการหลัก คอื
2.1 เงินสด หมายถึง เงินสดท่กี ิจการมีไว้ใช้ในการดำ� เนนิ งาน
2.2 ก�ำไรท่ีเป็นเงินสด เน่ืองจากก�ำไรสุทธิทางบัญชีได้มีการหักค่าใช้จ่ายบางรายการที่ไม่
เป็นเงินสดออกไป เช่น ค่าเส่ือมราคาสินทรัพย์ถาวร การวิเคราะห์โครงการลงทุนจะเน้นกระแสเงินสด
เปน็ หลกั จงึ ตอ้ งนำ� คา่ เสอ่ื มราคาทมี่ ไิ ดจ้ า่ ยเปน็ เงนิ สดบวกกลบั กำ� ไรสทุ ธทิ างบญั ชใี หเ้ ปน็ กำ� ไรทเ่ี ปน็ เงนิ สด
2.3 ค่าใช้จ่ายท่ีประหยัดได้ เน่ืองจากการซื้อเคร่ืองจักรใหม่จะท�ำให้กิจการมีค่าใช้จ่ายท่ี
ประหยดั ได้ ซึ่งค่าใช้จ่ายท่ีประหยัดไดถ้ อื เป็นกระแสเงนิ สดรบั ของโครงการรายการหนึง่ เชน่ กนั
การค�ำนวณหากระแสเงนิ สดสทุ ธจิ ากการดำ� เนินงานสามารถคำ� นวณไดด้ ังสมการ
กระแสเงินสดสุทธิ = กำ� ไรสุทธทิ างบญั ชี + คา่ เสอื่ มราคา
ตัวอย่างท่ี 6.4 บรษิ ทั ตรศี ร จ�ำกัด กำ� ลังพจิ ารณาซอ้ื เคร่ืองจักรใหมเ่ ครือ่ งหน่งึ มรี าคา 600,000
บาท มอี ายกุ ารใชง้ าน 4 ปี สามารถทำ� ใหป้ ระหยดั คา่ ใชจ้ า่ ยไดป้ ลี ะ 200,000 บาทตลอดอายขุ องเครอื่ งจกั ร
ใหม่ ขณะนบ้ี รษิ ทั เสยี ภาษอี ตั รารอ้ ยละ 30 การคำ� นวณหากระแสเงนิ สดสทุ ธจิ ากการดำ� เนนิ งานทำ� ไดด้ งั น้ี
ค่าใชจ้ ่ายทปี่ ระหยัดได้ต่อปี 200,000 บาท
หัก คา่ เส่อื มราคาเครือ่ งจกั รใหม*่ 150,000 บาท
กำ� ไรกอ่ นภาษี 50,000 บาท
หัก ภาษี 30% (30% ของ 50,000) 15,000 บาท
กำ� ไรสุทธิ 35,000 บาท
บวก คา่ เสอ่ื มราคากลบั คนื 150,000 บาท
กระแสเงินสดสทุ ธจิ ากการด�ำเนนิ งานในแต่ละปี 185,000 บาท
การประเมินค่าโครงการลงทุน
จากการที่ได้มีการพิจารณาข้อเสนอในการลงทุนและประมาณกระแสเงินสดของโครงการลงทุน
ซงึ่ ขน้ั ตอนตอ่ ไปกค็ อื การประเมนิ คา่ โครงการลงทนุ ซง่ึ มี 5 วธิ ดี ว้ ยกนั เพอื่ ทจ่ี ะไดใ้ ชใ้ นการตดั สนิ ใจเลอื ก
โครงการลงทุน คือ
* อายุการใชง้ าน 4 ปี หรอื อตั ราคา่ เสอ่ื มราคา 25% ต่อปี (100 ÷ 4) ดังน้ัน
ค่าเสอ่ื มราคาเคร่อื งจกั รใหม่ = 25% × ต้นทนุ ทางบัญชี
= 25% × 600,000 = 150,000 บาท
