Page 26 - การจัดการการเงินและการจัดการการดำเนินงาน
P. 26
6-16 การจัดการการเงินและการจัดการการดำ� เนนิ งาน
1. วิธีอัตราผลตอบแทนถัวเฉล่ีย (Average Rate of Return: ARR) เป็นวิธีการค�ำนวณโดย
การน�ำเอาก�ำไรสทุ ธิถวั เฉลยี่ หารด้วยเงินลงทนุ เฉลยี่
2. วิธีระยะเวลาคืนทุน (Payback Period: PB) เปน็ วธิ ที ีแ่ สดงถึงระยะเวลาท่ีกระแสเงนิ สดรับ
สทุ ธิเทา่ กบั เงนิ สดจ่ายลงทุนสุทธิ
3. วธิ มี ลู คา่ ปจั จบุ นั สทุ ธิ (Net Present Value: NPV) เปน็ วธิ ที แี่ สดงผลตา่ งระหวา่ งมลู คา่ ปจั จบุ นั
รวมของกระแสเงินสดรบั สุทธิตลอดอายุของโครงการกบั เงินสดจา่ ยลงทนุ
4. วิธีดัชนีก�ำไร (Profitability Index: PI) หมายถงึ อตั ราสว่ นระหวา่ งมลู คา่ ปจั จบุ นั ของกระแส
เงินสดรบั ตลอดอายขุ องโครงการกับเงินสดจ่ายลงทุนสุทธิ
5. วิธีอัตราผลตอบแทนของโครงการ (Internal Rate of Return: IRR) หมายถงึ อตั ราคดิ ลด
ท่ีท�ำให้มลู คา่ ปัจจบุ ันของกระแสเงนิ สดรับตลอดอายุโครงการเท่ากับเงนิ สดจ่ายลงทุนสุทธิ
ซ่งึ วธิ กี ารประเมินคา่ โครงการลงทุนทั้ง 5 วธิ ี จะไดก้ ล่าวรายละเอียดตอ่ ไปในตอนที่ 6.2
การตัดสินใจลงทุนในโครงการลงทุน
หลังจากทไ่ี ด้ประเมินคา่ โครงการลงทนุ ทง้ั 5 วธิ ีแล้ว คือ ARR, PB, NPV, PI และ IRR ซง่ึ
แตล่ ะวิธีมีเกณฑท์ ี่ใช้ในการตดั สนิ ใจลงทุน ดังน้ี
1. วิธีอัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ย (ARR) ถา้ อตั ราผลตอบแทนถวั เฉลยี่ สงู กวา่ อตั ราผลตอบแทน
ถวั เฉลยี่ ทตี่ อ้ งการกค็ วรตดั สนิ ใจลงทนุ โครงการนนั้ เชน่ กจิ การตอ้ งการอตั ราผลตอบแทนท่ี 20% แตอ่ ตั รา
ผลตอบแทนถวั เฉล่ียท่คี ำ� นวณได้เทา่ กับ 40% ก็ควรตัดสินใจลงทุน
2. วิธีระยะเวลาคืนทุน (PB) ถา้ ระยะเวลาคนื ทนุ ทคี่ ำ� นวณไดน้ อ้ ยกวา่ ระยะเวลาคนื ทนุ ทต่ี อ้ งการ
ก็ควรตัดสินใจลงทุนในโครงการน้ัน เช่น กิจการต้องการลงทุนโครงการหนึ่งโดยก�ำหนดระยะเวลาคืนทุน
ไว้ 5 ปี จากการคำ� นวณระยะเวลาคนื ทุนของโครงการไดเ้ ทา่ กับ 4 ปี ก็ควรตัดสนิ ใจลงทนุ ในโครงการนี้
3. วธิ มี ลู คา่ ปจั จบุ นั สทุ ธิ (NPV) ถา้ NPV เปน็ บวก แสดงวา่ มลู คา่ ปจั จบุ นั ของกระแสเงนิ สดรบั
มากกวา่ เงนิ สดจ่ายลงทนุ กค็ วรตัดสินใจลงทุน
4. วิธีดัชนีก�ำไร (PI) ถ้า PI > 1 แสดงว่าโครงการนนั้ มมี ลู คา่ ปจั จุบันรวมของกระแสเงนิ สดรับ
มากกว่าเงนิ สดจ่ายลงทุน
5. วิธีอัตราผลตอบแทนของโครงการ (IRR) ถ้า IRR ของโครงการมีค่ามากกว่าอัตรา
ผลตอบแทนท่ีต้องการหรอื ต้นทุนเงนิ ทนุ กค็ วรตัดสนิ ใจลงทุนในโครงการนัน้ เชน่ กจิ การแหง่ หนึ่งกเู้ งนิ มา
ลงทนุ โครงการหนง่ึ มตี น้ ทนุ เงนิ ทนุ 10% และกจิ การไดป้ ระเมนิ คา่ โครงการลงทนุ โดยวธิ อี ตั ราผลตอบแทน
ของโครงการได้เท่ากบั 15% ซง่ึ สูงกวา่ ตน้ ทนุ เงนิ ทนุ 10% กค็ วรตัดสินใจลงทุน
จากท่กี ล่าวมาแลว้ ข้างต้นถึงวิธีประเมินโครงการลงทนุ ทัง้ 5 วิธี ซ่ึงเป็นการประเมนิ ค่าโครงการ
ลงทุนโดยใช้ข้อมูลเชิงปริมาณ ซ่ึงเป็นการประเมินค่าโครงการลงทุนโครงการเดียว ถ้ากิจการต้องการ
ประเมนิ คา่ โครงการลงทนุ หลาย ๆ โครงการ กจิ การก็จะตอ้ งเลือกโครงการลงทนุ ท่ีให้ NPV สงู สุด
อยา่ งไรกต็ าม การประเมนิ คา่ โครงการลงทนุ โดยใชข้ อ้ มลู เชงิ ปรมิ าณแตเ่ พยี งอยา่ งเดยี วอาจจะไม่
เพยี งพอ จำ� เปน็ ทผี่ ตู้ ดั สนิ ใจลงทนุ จะตอ้ งพจิ ารณาขอ้ มลู เชงิ คณุ ภาพมาประกอบในการตดั สนิ ใจอกี ดว้ ยเพอื่
