Page 37 - การจัดการการเงินและการจัดการการดำเนินงาน
P. 37
การจดั การสนิ ทรพั ยไ์ มห่ มนุ เวยี น 6-27
เร่ืองที่ 6.2.3
การประเมินค่าโครงการลงทุนโดยวิธีอัตราผลตอบแทนของโครงการ
วิธอี ัตราผลตอบแทนของโครงการ (Internal Rate of Return: IRR หรอื r) หมายถงึ อัตรา
คิดลดที่ท�ำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดรับท่ีจะได้รับตลอดอายุของโครงการมีค่าเท่ากับเงินสดจ่าย
ลงทุน หรือมูลคา่ ปัจจบุ ันสทุ ธิเท่ากบั ศูนย์
วธิ ีการค�ำนวณหาคา่ IRR สามารถจ�ำแนกออกได้เป็น 2 กรณคี อื 1) กรณีกระแสเงินสดรบั สุทธิ
แต่ละปีไม่เทา่ กนั และ 2) กรณกี ระแสเงินสดรบั สุทธิแตล่ ะปีเท่ากัน อธบิ ายได้ ดงั นี้
1. กรณีกระแสเงินสดรับสุทธิแต่ละปีไม่เท่ากัน การหาค่า IRR หรือ r โดยใช้วิธีการทดลอง
(Trial and Error) เพื่อหาค่า r ท่ีจะท�ำให้มูลค่าปัจจุบันรวมของเงินสดรับสุทธิตลอดอายุของโครงการ
เทา่ กับเงินสดจา่ ยลงทนุ สุทธิ
ตัวอย่างท่ี 6.10 บริษทั แสงสรู ย์ จ�ำกดั มีโครงการลงทุนซอื้ เครอ่ื งจักรใหม่ราคา 100,000 บาท
เคร่อื งจักรใหมน่ ้มี อี ายกุ ารใชง้ าน 5 ปี คาดวา่ จะมีกระแสเงนิ สดรับสทุ ธริ ายปี ดังนี้
ปที ี่ กระแสเงนิ สดรับสทุ ธิ (บาท)
1 25,000
2 30,000
3 35,000
4 40,000
5 25,000
จากรายละเอียดของโครงการลงทุนดังกลา่ วสามารถคำ� นวณคา่ r ได้ ดงั นี้
100,000 = 25,000 + 30,000 + 35,000 + 40,000 + 25,000
(1 + r)1 (1 + r)2 (1 + r)3 (1 + r)4 (1 + r)5
จะต้องค�ำนวณค่า r ทท่ี ำ� ใหก้ ระแสเงินสดรับสทุ ธมิ ีค่าเท่ากับ 100,000 บาทพอดี โดยการทดลอง
คา่ ของ r ณ อัตราตา่ ง ๆ กัน
