Page 39 - การจัดการการเงินและการจัดการการดำเนินงาน
P. 39

การจดั การสนิ ทรัพยไ์ ม่หมนุ เวียน 6-29
            ขั้นที่ 3 หาคา่ IRR หรือ r ทีท่ ำ� ใหม้ ลู คา่ ปจั จบุ นั รวมเท่ากบั 100,000 บาท โดยนำ� ค่า r ที่
ทำ� ให้มลู คา่ ปจั จบุ นั รวมเท่ากบั 102,737.50 บาท มาบวกกับอัตราผลตอบแทนท่ีเพ่มิ ขน้ึ 1.15%
       ดังน้นั ค่า r หรอื IRR ของโครงการลงทนุ ซือ้ เครอื่ งจักรใหม่จงึ เท่ากบั 15 + 1.15% = 16.15%
       2. 	กรณีกระแสเงินสดรับแต่ละปีเท่ากัน กรณีนี้ไม่จ�ำเป็นต้องใช้วิธีการทดลอง (Trial and
Error) เพอื่ หาคา่ r เพราะสามารถนำ� กระแสเงนิ สดรบั รายปตี ลอดอายขุ องโครงการทเี่ ทา่ กนั ไปหารกระแส
เงนิ สดจ่ายลงทนุ ได้คา่ เท่าใดกน็ �ำไปเปดิ ตาราง PVIFA เพือ่ หาคา่ ท่ีเทา่ กนั กบั ท่ีค�ำนวณได้ ก็จะได้อตั รา
คิดลด หรือ IRR ท่ีต้องการ แต่ถ้าหากไม่มีค่าใดในตาราง PVIFA ตรงกับที่ค�ำนวณได้ ก็จะพิจารณา
อตั ราคดิ ลดทใี่ หค้ า่ ใกลเ้ คยี งกบั คา่ ทคี่ ำ� นวณได้ โดยนำ� อตั ราคดิ ลดทใี่ หค้ า่ ใกลเ้ คยี งทง้ั 2 คา่ มาคำ� นวณมลู คา่
ปจั จบุ นั ของกระแสเงินสดรับ จากน้ันใหน้ ำ� มูลคา่ ปัจจบุ ันทค่ี �ำนวณได้ 2 ค่ามาเทียบบัญญตั ิไตรยางค์เพ่ือ
หาคา่ อตั ราคดิ ลดท่ที �ำให้มูลคา่ ปัจจบุ นั ของกระแสเงนิ สดรบั เทา่ กับเงินสดจ่ายลงทนุ เร่ิมแรกพอดี

   ตัวอย่างท่ี 6.11 บริษัท ดำ� รงธรรม จ�ำกดั มโี ครงการลงทุนซ้อื เคร่ืองจกั รใหม่ราคา 100,000 บาท
ซง่ึ เครอ่ื งจกั รใหมท่ ำ� ใหม้ กี ระแสเงนิ สดรบั ปลี ะ 25,000 บาท เปน็ เวลา 5 ปี จงคำ� นวณหาอตั ราผลตอบแทน
ของโครงการน้ี
                             25,000       25,000       25,000       25,000       25,000
   	           100,000	  =	  (1 + r)1  +  (1 + r)2  +  (1 + r)3  +  (1 + r)4  +  (1 + r)5

	     Discount Factor 	 =	   100,000     =  4	      	  	            	            	         	
                             25,000

            นำ� ค่า Discount Factor นี้ไปเปดิ ตาราง PVIFA ท่ี n = 5 ท่ีค่า Discount Factor ทคี่ า่
ใกลเ้ คียงกบั 4 คอื

            ถา้ 	 r 	 = 	 7% PVIFA = 4.1002
            	 r 	 = 	 8% PVIFA = 3.9927
            น�ำค่า r ทงั้ สองค่าไปแทนสมการ
            ท	ี่ r 	 = 	 7%
            PV รวม	 	 = 	 25,000 × 4.1002
            	 	 = 	 102,505 บาท
            ท	ี่ r 	 =	 8%
            PV รวม	 	 = 	 25,000 × 3.9927
            	 	 = 	 99,817.50 บาท
       ดังน้ัน ค่า r ท่ที �ำให้ PV รวม = 100,000 จะต้องอยู่ระหวา่ ง 7-8%
   34   35   36   37   38   39   40   41   42   43   44