Page 39 - การจัดการการเงินและการจัดการการดำเนินงาน
P. 39
การจดั การสนิ ทรัพยไ์ ม่หมนุ เวียน 6-29
ขั้นที่ 3 หาคา่ IRR หรือ r ทีท่ ำ� ใหม้ ลู คา่ ปจั จบุ นั รวมเท่ากบั 100,000 บาท โดยนำ� ค่า r ที่
ทำ� ให้มลู คา่ ปจั จบุ นั รวมเท่ากบั 102,737.50 บาท มาบวกกับอัตราผลตอบแทนท่ีเพ่มิ ขน้ึ 1.15%
ดังน้นั ค่า r หรอื IRR ของโครงการลงทนุ ซือ้ เครอื่ งจักรใหม่จงึ เท่ากบั 15 + 1.15% = 16.15%
2. กรณีกระแสเงินสดรับแต่ละปีเท่ากัน กรณีนี้ไม่จ�ำเป็นต้องใช้วิธีการทดลอง (Trial and
Error) เพอื่ หาคา่ r เพราะสามารถนำ� กระแสเงนิ สดรบั รายปตี ลอดอายขุ องโครงการทเี่ ทา่ กนั ไปหารกระแส
เงนิ สดจ่ายลงทนุ ได้คา่ เท่าใดกน็ �ำไปเปดิ ตาราง PVIFA เพือ่ หาคา่ ท่ีเทา่ กนั กบั ท่ีค�ำนวณได้ ก็จะได้อตั รา
คิดลด หรือ IRR ท่ีต้องการ แต่ถ้าหากไม่มีค่าใดในตาราง PVIFA ตรงกับที่ค�ำนวณได้ ก็จะพิจารณา
อตั ราคดิ ลดทใี่ หค้ า่ ใกลเ้ คยี งกบั คา่ ทคี่ ำ� นวณได้ โดยนำ� อตั ราคดิ ลดทใี่ หค้ า่ ใกลเ้ คยี งทง้ั 2 คา่ มาคำ� นวณมลู คา่
ปจั จบุ นั ของกระแสเงินสดรับ จากน้ันใหน้ ำ� มูลคา่ ปัจจบุ ันทค่ี �ำนวณได้ 2 ค่ามาเทียบบัญญตั ิไตรยางค์เพ่ือ
หาคา่ อตั ราคดิ ลดท่ที �ำให้มูลคา่ ปัจจบุ นั ของกระแสเงนิ สดรบั เทา่ กับเงินสดจ่ายลงทนุ เร่ิมแรกพอดี
ตัวอย่างท่ี 6.11 บริษัท ดำ� รงธรรม จ�ำกดั มโี ครงการลงทุนซ้อื เคร่ืองจกั รใหม่ราคา 100,000 บาท
ซง่ึ เครอ่ื งจกั รใหมท่ ำ� ใหม้ กี ระแสเงนิ สดรบั ปลี ะ 25,000 บาท เปน็ เวลา 5 ปี จงคำ� นวณหาอตั ราผลตอบแทน
ของโครงการน้ี
25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
100,000 = (1 + r)1 + (1 + r)2 + (1 + r)3 + (1 + r)4 + (1 + r)5
Discount Factor = 100,000 = 4
25,000
นำ� ค่า Discount Factor นี้ไปเปดิ ตาราง PVIFA ท่ี n = 5 ท่ีค่า Discount Factor ทคี่ า่
ใกลเ้ คียงกบั 4 คอื
ถา้ r = 7% PVIFA = 4.1002
r = 8% PVIFA = 3.9927
น�ำค่า r ทงั้ สองค่าไปแทนสมการ
ท ี่ r = 7%
PV รวม = 25,000 × 4.1002
= 102,505 บาท
ท ี่ r = 8%
PV รวม = 25,000 × 3.9927
= 99,817.50 บาท
ดังน้ัน ค่า r ท่ที �ำให้ PV รวม = 100,000 จะต้องอยู่ระหวา่ ง 7-8%