Page 20 - ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจ และแนวคิดทางเศรษฐศาสตร์
P. 20
13-10 ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจแ ละแนวคิดทางเศรษฐศาสตร์
เรอ่ื งที่ 13.1.3
ทฤษฎีแ ละนโยบายของแนวคดิ การเงินนิยม
กรอบทฤษฎีของแนวคิดการเงินนิยมเป็นการปรับปรุงทฤษฎีปริมาณเงินที่พัฒนาขึ้นในยุคก่อนเคนส์ให้ทัน
สมัยโดยพิจารณาถึงปัจจัยสำ�คัญที่ม ิได้ป รากฏในส มการ (13.2) และ (13.5) อันได้แก่ สินทรัพย์ท างการเงิน และอ ัตรา
ดอกเบี้ย โดยย ังคงย ืนยันในข้อส รุปเดิมว่าด้วยค วามส ัมพันธ์ระยะย าวร ะหว่างป ริมาณเงินแ ละระดับร าคาส ินค้า
ศาสตราจารย์มิลตัน ฟรีดมัน (Milton Friedman) แห่งมหาวิทยาลัยชิคาโก นับเป็นบุคคลสำ�คัญที่สุดใน
การรื้อฟื้นและปรับปรุงทฤษฎีปริมาณเงินของนีโอคลาสสิก ตลอดจนใช้เป็นเครื่องมือในการวิพากษ์วิจารณ์ทฤษฎี
และนโยบายมหภาคแบบเคนส์เซียน ความพยายามครั้งสำ�คัญของฟรีดมันคือบทความตีพิมพ์ในปี 1956 ที่มุ่งขยาย
ความทฤษฎีปริมาณเงินให้กว้างขึ้น ฟรีดมันเริ่มต้นด้วยการเสนอสมการความต้องการถือเงินในรูปแบบที่แตกต่าง
จากเคนส์ ดังนี้
Md = L (P, Y, ra) ..........(13.6)
โดยที่ ra คืออัตราผ ลต อบแทนจ ากก ารถือส ินทรัพย์ เช่น พันธบัตร หุ้นบ ริษัท สินค้าค งทน เป็นต้น
สมการ (13.6) แสดงว ่า ความต ้องการถือเงินถูกกำ�หนดโดยระดับราคาส ินค้า (P) รายได้ที่แท้จริง (Y) และ
ทอัตี่แ ทรา้จผรลิงนต อั้นบเแปท็นนกจารากสสืบินเนทื่อรงัพโดยย์ (rตaร)งจจะาเหกน็นักไดเศ้ว ร่าษคฐวศามาสส ตัมรพ์เคันมธ์รบะรหิดวจ่า์แงลค ะวเาคมนต ส้อ์ งสก่วานรอถ ัตือรเงาินผ กลับต รอะบดแับทรนาจคาากแ สลินะรทารยัพไดย้์
(ถrือa)สนินั้นทมรัพีค ยวา์มมาสกัมขึ้นพแันลธะ์ใมนีคทวางาลมบตก้อับงกค าวราถมือตเ้งอินงกนา้อรยถลืองเงเินป็นเตช่น้น หากผ ลตอบแทนจากส ินทรัพย์ส ูงขึ้น ผู้คนก ็จะหันไป
ดังกล่าวในเรื่องที่ 13.1.2 สมการค วามต ้องการถือเงิน
ของน ักเศรษฐศาสตร์เคมบริดจ์ได้แก่
Md = k P Y สมการ (13.3) ในเรื่องที่ 13.1.2
ซึ่งกำ�หนดให้ k เป็นค ่าคงที่ แต่ส มการ (13.6) ของฟ รีด มันแสดงว ่า k มิใช่ค ่าคงที่ หากแ ต่ข ึ้นอยู่ก ับอ ัตราผล
ตอบแทนจ ากส ินทรัพย์ (ra) ฉะนั้น สมการ (13.3) สามารถเขียนใหม่ได้ด ังนี้
Md = k(ra) PY ..........(13.7)
ดังนี้ โดยที่ k(ra) แสดงว ่า ค่า k ถูกกำ�หนดโดย ra ฉะนั้น ณ จุดดุลยภาพ อุปทานเงินเท่ากับค วามต ้องการถือเงิน
M = Md = k(ra) PY ..........(13.8)
